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评三月份贸易顺差大幅回落

作者:   发布时间:2007-04-20    浏览量:2354   字体大小:  A+   A- 

摘要:虽然在3月份贸易数据出台之前已有商务部官员表示本月贸易顺差将大幅回落,但68.7亿美元的数字仍然出乎大部分人的预料,这是20063月份以来中国贸易顺差首次回落到百亿美元以下。贸易顺差规模呈明显收敛之势究竟意味着中国贸易顺差拐点的出现还只是一时表现,这一问题受到经济学家及市场的普遍关注,本文撷取了部分学者的观点,对三月份贸易顺差下降进行了评述与分析。

一、三月份贸易顺差大幅缩减

根据中国海关总署的统计数据,1月至3月我国进出口总值4577.4亿美元,同比增长23.3%,其中出口2520.9亿美元,增长27.8%;进口2056.5亿美元,增长18.2%3月份当月我国进出口总值1599.9亿美元,增长10.4%。当月贸易顺差68.7亿美元,远低于2月的237.6亿美元,海关总署在公告中表示,中国3月出口年增大幅降至6.9%,出口额为834.3亿美元,出口增长明显放缓。

13月贸易顺差比上月大幅降低出乎市场人士预料

中信证券分析师 陈济军 减少贸易顺差本来是政策的一部分,但是这么快就达到效果有点令人不解。如果贸易顺差真的像数据所显示的那样大幅回落,宏观调控的压力也就大大减小了,投资反弹的压力也不用担心。

国家信息中心高级经济师 张永军3月份的贸易数据确实有点太出人意外了,回调的幅度太大了,估计是因为企业对出口退税的调整有预期,所以在1-2月突击出口,导致前两个月顺差太大,3月份对出口退税调整的预期已经消化,不过下降的有点太快了,不论进口还是出口,有点难以理解。

1:历史贸易数据  单位:亿美元

 

出口

进口

顺差

20073

834.3

765.61

68.69

20072

820.96

583.39

237.57

20071

866.2

707.4

158.8

2006/12

941

731

210

11

958.5

729.3

229.2

10

881

643

238

9

916.4

763.42

152.97

8

907.7

719.7

188

7

803.37

657.24

146.13

6

813.1

668.1

145

5

731.1

601.1

130

4

769.5

664.9

104.6

3

780.5

668.6

112

资料来源:国研网财经数据库

2.对美贸易顺差明显下降

中美两国贸易往来一直非常频繁,虽然一季度美国位列中国第二大贸易伙伴,中美双边贸易总值为667.2亿美元,增长20.1%。但据海关统计,一季度欧盟为我国第一大贸易伙伴,双边贸易总值753.9亿美元,增长30.3%,高出同期我国总体贸易发展增速7个百分点,而同期中国对美国的贸易顺差大幅收窄。

申银万国高级宏观分析师 李慧勇 3月份我国对美贸易顺差出现了明显下降,从2月份的122.5亿美元跌至约95亿美元,回落幅度很大,而对欧盟国家出口减缓还在正常浮动范围内。

3. 纺织服装出口减少

3月份,我国钢铁、集装箱、铝锭等大宗出口商品的出口增速还维持在100%以上,而纺织、服装出口大幅回落,极大影响了3月份顺差规模。海关数据显示,3月份我国纺织品服装出口金额79.75亿美元,同比减少24.34%,其中纺织品(纱线、织物及制品)出口33.01亿美元,服装出口46.74亿美元。

中国第一纺织网行业分析师 李军 纺织服装产品出口的减少主要可能是春节滞后效应,另外,国家去年9月对纺织品出口退税下调的效应初步显现,对出口的负面影响开始发生作用。

二、贸易顺差下降可能只是短期现象

2006年三、四季度的贸易顺差数字相比,今年一季度我国贸易顺差规模呈现缩小趋势,但考虑到出口退税政策调整及今年春节较晚等时间因素,业界普遍认为3月份的顺差回落可能只是短期现象。

13月贸易顺差锐减与春节长假时间靠后有关

另一个使本月贸易顺差大幅下降的原因就是季节性因素的影响。

商务部副部长 高虎城 与往年相比,今年春节长假时间靠后,这导致了今年前两个月我国贸易顺差增速较快。因此,相对于前两个月贸易顺差激增而言的,3月份贸易顺差明显锐减。

2.为避出口退税政策调整,出口商抢先完成大量订单

为了避免出口退税下调等政策调整,许多出口商为了赶在出口退税政策实施前交易,将大量的出口提前,在2月份即已完成了大量出口订单,导致了前两个月与3月当月顺差比例的严重失调。

商务部新闻发言人 王新培 20069月份,我国对部分产品出口退税率实施下调政策,这对今年一季度特别是3月份贸易顺差收窄起到了一定的作用。

国家信息中心经济预测部副主任 祝宝良 3月份顺差如此之低,与国家调整出口退税率、限制“两高一资”产品出口等外贸政策有关。

渣打银行中国高级经济学家 王志浩 很多出口商为了避免出口退税下调等政策调整,在2月份抢先完成了大量出口订单,由此造成了3月出口额的大幅下滑。

自去年915日起,我国调整了部分出口商品的出口退税率。其中142个税号的钢材出口退税率由11%降至8%;陶瓷、部分成品革、水泥、玻璃的出口退税率分别由13%降至8%11%;部分有色金属材料的出口退税率由13%最低降至5%;纺织品、家具、塑料、打火机、个别木材制品的出口退税率由13%降至11%;此外,非机械驱动车(手推车)及零部件的出口退税率由17%降到13%。很多出口商为了避免出口退税下调等政策调整,在2月份抢先完成了大量出口订单,致使3月出口总额比市场预期低了200亿美元左右。

3.美国经济下滑及贸易摩擦加剧影响中国向美国出口

去年三季度以来美国经济持续降温,作为我国的第二大贸易伙伴,一定程度上影响了我国的出口量。同时,我国与一些发达国家之间的贸易摩擦,都直接影响了中国对外出口的数量。

德意志银行大中华区首席经济学家 马骏 美国对中国征收的反补贴税,欧盟对中国征收的反倾销税,以及各国与中国间的贸易摩擦,矛头纷纷指向中国的巨额双顺差,在一定程度上增加了中国控制出口的压力。

4. 严查虚报出口与加大反洗钱力度导致部分由贸易口径进来的游资出逃

国家外汇管理局副局长邓先宏日前表示,即将开展外汇资金流入及结汇和部分地区银行自身收结汇的检查。此举一出,立刻影响部分境外资金走向。

商务部研究院研究员 梅新育 自从2002年下半年“人民币升值论”再度兴起以来,大批国际套利资本通过各种渠道进入国内资产市场,这已经引起了监管层的注意。由于我国资本项目尚未开放,金融市场开放度迄今也相当有限,出入中国市场的国际游资行为主体主要是工商企业和个人,而且常常伪装成经常项目收支,因而是一种变相的资本流动,3月份贸易顺差账面统计大幅度减少表明,3月份通过贸易渠道的变相资本内流锐减,亦即投入中国资产市场的跨境游资至少有一部分抽逃。

国家信息中心经济预测部副主任 祝宝良 从出口产品来看,衣服、鞋子等加工类贸易产品也大幅下降,这可能与国家严查虚报出口有关;同时,国家对反洗钱力度的加大也是导致一部分“热钱”流出的重要原因。

中国国际金融公司首席经济学家 哈继铭 3月份贸易数据的剧烈变化部分原因在于2月、3月间的热钱流动,其手段是在2月高报出口,3月低报出口,虽然这些是统计数字所无法直接捕捉的。

三、流动性压力稍减,贸易顺差反弹压力犹存

1.贸易顺差降低适度缓解流动性过剩压力

2002年开始,伴随着外贸顺差的增加,外汇储备余额也加速攀升,为维持人民币汇率的相对稳定,央行被动收回外汇而投放了大量基础货币,而为了避免过多的货币供应造成贷款、投资增长过快,央行对冲多余流动性的力度也不断加大。统计数据显示,2003-2006年外汇储备共增加7799亿美元,吐出基础货币大约64000亿元人民币。而四年间,央行通过公开市场操作和5次提高法定存款准备金率回收的多余流动性也达到了4万亿元。因此,考虑到3月份贸易顺差减少,将在一定程度上减小央行回收多余流动性的压力,紧缩性货币政策的力度可能随之适度减小。

中信建投证券首席宏观分析师 诸建芳 考虑到贸易顺差导致外汇占款的增加是我国目前流动性过剩的主要原因,而外贸顺差陡然大幅回落,市场流动性肯定会有所缓和,预计央行回收流动性的力度也将减小。

中国人民大学财政与金融学院副院长 赵锡军 贸易顺差和资本项目顺差是流动性产生的两个源头,如果确定贸易顺差的下降没有被资本项目顺差弥补,那么这对央行来说无疑是个好消息。

中信证券首席宏观分析师 陈济军 3月份贸易顺差大幅回落,意味着顺差对宏观调控的压力大大减小,投资反弹的压力也将减小;出口平稳增长,或许将缓解宏观调控措施的紧密出台,同时也会减轻人民币升值压力。

2.贸易顺差仍将延续增长态势

对于今后几个月对外贸易走势,专家们普遍预测,今后几个月的贸易顺差数据肯定会反弹,并将重新站上高位。但在国家持续的宏观调控政策以及世界经济有可能放缓的情况下,全年贸易顺差额可能比去年略有下降。

中信证券首席宏观分析师 陈济军 2月份出口激增是对政策的过度反应,3月份6.9%的出口增幅是对2月份出口过高增长的调整,否则出口数据还会高些。预计,今后几个月出口增幅会缓慢回升,4月份至少会是两位数的增幅。

渣打银行中国高级经济学家 王志浩 今后几个月,进出口贸易数据将很快会恢复到之前的常规状态,即保持25%-27%的增长速度。

国家信息中心经济预测部副主任 祝宝良 今后几个月我国进出口仍将保持较快的增速,今后几个月的增幅将为15%-20%。随着宏观调控进一步加强,如对资源性高耗能产品出口的限制、调整出口退税政策等稳步推进,全年贸易顺差将会与去年持平或略有下降。

申银万国高级宏观分析师 李慧勇 受多种因素影响,今年全年贸易顺差将维持一个波动下行的态势,全年增速将比去年低6个百分点,贸易顺差额将在去年的基础上再增加400亿美元。

美国高盛集团驻中国公司 相比3月份的数据,第一季度的贸易顺差和出口增幅才是衡量贸易增长基本趋势的更好指标。总体来看,第一季度中国的贸易顺差总额为464亿美元,远高于去年同期的233亿美元。而第一季度出口增速则为28%,同样高于去年同期的27%

雷曼亚洲经济学家 孙明春 如果把前3个月的数据综合起来看,当前中国的外贸形势仍比较平稳,并未出现大的变化。一季度中国出口增长28%,进口增长18%,而去年第四季度两者增幅分别为29%16%,差别并不太大。

美国投资银行RBC 3月份的数据尽管从表面上可能令中国政府获得更大回旋余地,但却不大可能缓解美方日益抬头的贸易保护主义压力。

四、贸易失衡压力下贸易调整措施会逐渐到位

一些专家指出,快速增长的贸易顺差会带来外汇储备的激增、加大人民币升值压力等后果,并且会对宏观经济的平稳运行造成不利影响。

商务部部长 薄熙来 将把减少贸易顺差作为今年外贸工作的头等大事。

商务部新闻发言人 王新培 商务部将通过出口退税政策的调整、出台更多有利进口政策等多项措施,转变外贸增长方式,力求把贸易顺差控制在合理区间内。

国家信息中心经济预测部副主任 祝宝良 因为今后几个月贸易顺差数据仍将保持快速增长的势头,所以外汇占款导致货币投放过多,市场资金充裕的情况仍将延续,同时未来消费价格涨幅有可能继续提高,贷款增速也较快,投资未来反弹压力也很大。所以,在政策取向上,仍应保持适度从紧的调控政策,加大对冲力度,控制基础货币的增长速度。

中信证券首席宏观分析师 陈济军 事实上,近年来,伴随着外贸顺差的增加,外汇储备余额也加速攀升,央行为收回外汇投放了大量基础货币。与此同时,为避免过多的货币供应造成贷款、投资增长过快,央行不得不出台各项货币政策对冲多余流动性。

事实上,针对贸易顺差可能继续攀升的趋势,今年以来相关部门已经表示,将通过一系列措施逐步扭转中国贸易增长中存在的问题,实现贸易平衡。

中国国务院总理 温家宝 中国要优化进出口结构,转变外贸增长方式,努力缓解外贸顺差过大的矛盾。要支持具有自主品牌和高附加值产品出口,扩大服务产品和农产品出口,控制高耗能、高污染产品出口,促进加工贸易转型升级;要增加能源、原材料以及先进技术装备、关键零部件进口。

中国国家发展和改革委员会主任 马凯 2007年进口规模会适当扩大,贸易顺差增长过快势头将有所抑制。

中国商务部部长 薄熙来 不希望在今年出现过大的贸易顺差,今年在外贸政策总体稳定的情况下,将有一些局部的调整,力求实现国际贸易的平衡发展。

中国国际金融公司首席经济学家 哈继铭 为了扩大进口,中国政府今年的采购任务会变得繁重。采购的商品可能包括提高能源使用效率和降低环境污染的设备。

商务部机电和科技产业司司长、国家机电产品进出口办公室副主任 王琴华 国家将重点支持国内急需的集成电路制造设备、高档化纤设备、高性能数控机床等先进技术设备进口,积极鼓励节能降耗的新设备、新工艺和新技术进口。

商务部副部长、国家机电产品进出口办公室主任 魏建国 这几年中国贸易顺差过快增长,引发了一系列矛盾和问题,当前要按照中央的部署,积极扩大先进技术设备进口,努力缓解贸易顺差过大的问题。商务部将会同有关部门,采取5项具体措施,努力扩大先进技术设备进口。这些措施包括:尽快出台扩大先进技术设备进口的政策;加大从贸易顺差国进口的力度;大型展会增加进口功能;进一步简化进口手续;完善进口管理法规,规范进口市场秩序。缓解外贸顺差过大,不能简单地认为就是要压缩出口规模或控制出口,关键是要调整优化出口结构,转变外贸增长方式,支持具有自主品牌和高附加值产品出口,控制高耗能、高污染产品出口。

来源:国研宏观经济月度报告